“美股七巨头” 的本轮大跌中
，微软（MSFT）与元宇宙平台（META） 受伤尤为惨重
。

　　微软股价较去年 10 月的历史高点已下跌约35%，元宇宙平台则较去年 8 月的历史高点重挫约34%。令人咋舌的是 ，这两只股票目前已跌至或接近 2025 年 4 月特朗普关税风波期间的低点，而标普 500 指数仍较当时点位高出32% 。

　　22V Research 策略师杰夫?雅各布森表示：“2025 年 4 月的抛售是整个市场同步暴跌
，关税取消后便迅速反弹；而本轮抛售明显是个股结构性行情
。
”

　　雅虎财经数据显示，七巨头全部个股较 52 周高点跌幅均达到两位数。

　　七巨头集体下挫的主要原因

高油价重燃通胀 ，高利率压制科技估值

“史诗怒火行动” 推高油价
，顽固通胀再度抬头，迫使美联储维持更高更久的利率政策 。长期高利率会折现未来盈利 ，是成长型科技股估值的天然利空。

AI 基建资本开支激增
，引发投资者担忧

年初以来，科技巨头为搭建 AI 基础设施承诺的巨额资本开支令投资者恐慌
。谷歌 、微软
、亚马逊、元宇宙平台四大科技巨头 2026 年资本开支预计将突破 6500 亿美元 ，较 2025 年暴增 60%。如此规模的支出可能显著挤压利润率 。微软与元宇宙平台今年在 AI 领域的投入最为激进
，在经济不确定性加剧的背景下，投资者纷纷选择减持
。

资金从成长股转向避险板块

机构投资者正从数字成长股调仓 ，转向能源 、国防
、本土制造等战争避险赛道。

　　BTIG 技术策略师乔纳森?克林斯基警告称：“过去十年标普 500 跌破 200 日均线后出现的所有‘重要底部’
，都是在成分股中站上 200 日均线的比例低于 25% 时才真正见底 。上周五这一比例约为 43%，调整之路仍远未结束
。 ”